L'once d'or est à un sommet historique à 1330 $US ces derniers jours et personnellement, je crois qu'il faut être prudent lorsqu'on est un commun-des-mortels-en-Bourse.
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| Prix de l'once d'or en dollars US au marché de New York. |
Le célèbre analyste et blogueur Barry Ritholtz (The Big Picture) propose une belle analyse ce matin. Il rappelle qu'il avait prévu le coup l'an dernier. Il rappelle aussi cependant qu'il faut faire attention, le prix pourrait grimper, mais l'or n'est pas un investissement comme les autres.
Ritholtz estime que l'or n'a pas de valeur intrinsèque, comme peu l'avoir un actif physique comme une usine, une devise ou un brevet. Ça vaut uniquement ce qu'un autre est prêt à payer pour l'obtenir.
Du coup, un débat d'experts se crée sur comment mesurer la valeur de l'or. Selon moi, s'il est difficile d'estimer la valeur ''vraie'' de l'or, il est impossible de prédire l'existence ou non d'une bulle spéculative sur l'or.
Alors, comment évaluer la situation avec un minimum de rigueur? Il cite un analyste qui compare l'or au dollar US: l'or est pas cher.
Un autre compare l'or à l'indice boursier S&P 500: l'or est pas cher, mais pas tant que ça.
Et Ritholtz cite un troisième analyste qui compare l'or à l'inflation des prix et dans ce cas, l'or est dispendieux.
Selon moi, l'or n'est pas un placement à long-terme. L'or - en dollars constants - vaut 5 fois sa valeur de 1970. Ça peut paraître élevé, mais le plancher a l'air assez bas, comme en fait foi ce graphique tiré du site de M. Ritholtz.
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| Graphique tiré du site The Big Picture (www.ritholtz.com) |
En revanche, la bourse américaine NYSE en 1970 a cru par 11 sur la même période. Et la bourse semble avoir un plancher assez élevé, comparativement à l'or. Comment est-ce possible? Simplement, la bourse représente des actifs qui ont une valeur intrinsèque mesurable: des robots, des usines, des brevets. Et deuxio, la productivité de ces actifs croit bon an, mal an.
L'or ne sert à rien: c'est un pur jeu de spéculation en période trouble, lorsque la confiance des investisseurs est ébranlée.